报告要点：

　　本周油脂从高位快速回落，棕榈油周跌幅6.74%，领跌油脂板块，豆棕差加速走阔，月间价差大幅下跌，油粕强弱转换。

　　短期来看，印尼加速出口棕榈油，使国际棕榈油供应增加，且市场情绪悲观，叠加棕榈油增产季，短期供应压力较大，利空油脂。马来西亚棕榈油出口受到挤压，库存预计将回到160 万吨以上。美豆播种进入尾声，主产区预计迎来高温干旱天气，关注天气市炒作。

　　巴西大豆出口量提前达到峰值，6 月起出口量将逐渐下降。国内大豆到港量边际递减，供应端在7 月之后将偏紧。国内持续抛储进口大豆，成交清淡，预计6 月流入约市场135 万吨。进入夏季，油脂需求将季节性转淡。油脂库存预计将缓慢爬升。

　　长期来看，俄乌问题造成的油脂供应短缺将长期影响油脂供需结构，马来西亚劳工短缺问题仍没有解决，美豆天气市炒作，南美生柴政策等利多因素仍在，油脂牛转熊的时机尚未到来，但是顶部已基本确定。预计油脂短期内将继续整理回调，三季度前豆油仍然看多，强于棕榈油，豆棕差保持走阔。

　　风险点：印尼出口政策、马来劳工问题、俄乌局势、生物柴油政策

（文章来源：创元期货）